大放水！几万亿释放出来，你别指望房价降！

焦点访谈

　　央妈放水，这个词有段时间没听说了吧。

　　这几个月以来，轰轰烈烈的金融去杠杆大戏轮番上演，好像央妈真的下了决心要好好整治银行这帮熊孩子。

　　结果，金融市场上确实到处风声鹤唳，一片哀嚎。

　　各种利率飙升：银行间借钱利率超过贷款利率，银行理财收益利率攀升，房贷利率也是跟着上涨。

　　眼看大戏就要演到高潮了，央妈却按捺不住了。

　　昨天，央妈一波4980亿元一年期MLF操作，活生生把这出大戏的高潮给按住了。

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　　01

　　央妈放水创新高

　　MLF，全称中期借贷便利，民间俗称“麻辣粉”，是如今央妈向银行间市场投放货币的主要工具，也就是俗称的放水。

　　相比以前的货币净投放工具，MLF最大的特点就是带有利息。简单来说，以前央妈放水不收钱，现在放水要收钱，不过钱也收得不多，比如这次操作中标利率3.2%，与上次持平。

　　但是，这次的放水量却着实有点大。

　　4980亿元什么概念？就在之前5月12日，央妈才撒下4590亿的“麻辣粉”，创下单日净投放历史之最。没想到，不过大半个月，央妈就刷新了记录。

　　大家要知道，央妈投放的货币可都是基础货币，这几千亿的货币放出去，加上货币乘数效应，也就是各种信贷杠杆放大，等于向市场释放几万亿的流动性。

　　几千亿的货币投放，过去可能要几个月放出去，现在一天就放出去了，你说这水放得猛不猛？

　　更值得注意的是，这次撒下几千亿“麻辣粉”期限是1年。就是说，银行拿到这些钱1年之后再还本付息，拉长了期限，意味着水流动的时间更长，也意味着这些货币的洪水效应更加明显。

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　　02

　　央妈从未断过水

　　如果说，这一波的大放水是央妈偶有为之，还情有可原。但实际上，央妈一直都在放水，只是大家没有注意到而已。

　　数据显示，今年3月央妈净投放货币4669.81亿元，4月净投放650亿元，5月净投放986.5亿元，而6月刚开始就已经投放4590亿。

　　可以清楚看到，在3月、6月这样的季末，往往是银行“钱荒”的危急时刻，央妈放水力度暴涨，投放量始终覆盖回购量，可以说真的是亲妈了。

　　整体上看，截至5月底，央妈通过“麻辣粉”等工具余额规模超过6.5万亿，连续17个月上升。

　　其实，年初菜导就说过，贷款市场加息是不可能的，现在也只是金融市场的定向加息，而放水是要继续的。

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　　03

　　不放水行不行？

　　一方面要金融去杠杆，另一方面却不断给金融杠杆输血，这样的自相矛盾难道央妈不懂吗？

　　不是央妈不懂，是央妈也没办法。

　　这段时间，利率暴涨股债双杀，又遇到季末流动性告急，金融市场一触即溃。央妈该作何选择呢？

　　前几天，央行副行长陈雨露公开表示货币政策要不松不紧；再往前看，银监会定调绝不因处置风险引发新风险。

　　说白了，相比金融去杠杆，更重要的是金融稳定。或者说，金融去杠杆要在金融稳定的前提下，温和地慢慢来，也就是菜导之前说的钝刀子割肉。

　　所以，央妈放水不得不为之。只是，这种以病养病的方式，能不能拖到危机爆发前转移危机，实在很难说。

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　　04

　　最可怕的时候还没来

　　央妈放水这么多年，虽然花样有所翻新，大家也都见怪不怪了。其实，更可怕的是，如果放水也没用了，那时候该怎么办呢？

　　在推动经济增长上，货币的刺激效应已经越来越弱，但是这些天量的货币就像巨大的洪水，如果关不住就是洪水滔天。

　　所以，大家现在可以看到，楼市各种限售限卖，提高房贷利率，高位锁定货币；股市限制股东减持，定增股变成“不动产”，同样锁定货币；更不用说境外消费上报等外汇管制措施了。

　　锁住了货币洪水，还得架住债务重压。庞大的债务就像无底黑洞，而债务链条上绑着政府、银行、国企等。

　　既然稳定不能倒，就只能不断放水填窟窿，加上经济没起色，填补债务的货币就要求越来越多。

　　这也是为什么市场稍稍收紧流动性，就会引发巨大的震荡，因为债务链条实在太脆弱了。

　　从这个角度来看，目前金融去杠杆其实还没真正动刀，只是限制了流动性市场就快不行了。

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　　05

　　央妈放水的一些启示

　　看懂了央妈放水的意图和动作，对许多经济现象也就有了比较清楚的判断。

　　首先，房价难跌。

　　前几天，新闻说北京房价跌了20%，结果被证明是扯淡。在央妈继续放水的大势下，房价怎么会暴跌呢？只会冻结交易，高位锁定。

　　关于这一点，我从去年国庆前后各地出台了第一波限贷限购的政策之后我就说了，指望房价这几年跌，我感觉比男足进世界杯还难。

　　当然了，如果有超级黑天鹅出现会导致房价跌，但这个我没有能力预判，现有的预判都是居于目前的形势和对国情的理解做出来的。

　　其次，资金脱虚入实难。

　　利率暴涨，实体艰难；央妈放水，实体依然艰难。金融套利、债务链条不破，资金就难以流向真正的实体经济。

　　民企虽然带有原罪，但是事实上也不容易，大家现在都难啊，有兴趣的可以去查查去年开年到现在民间固定投资的滑落曲线。

　　第三，股市也没什么搞头。

　　我之前一直说了，这样的股市对于普通散户来讲，几乎就是鸡肋，很多人不想走是因为被套了不少了，幻想升回来再走人。

　　结果不是震荡就是阴跌，这样的日子实在太煎熬了。

　　最近证监会出台的关于股东减持套现的各种措施，可见股市也开始维稳了，不让大股东走，保证股市的稳定，这也是在锁住股市的货币啊。

　　最后，现金流为王。

　　开年的第一篇文章我就让大家要勒紧裤腰带过日子，不要过度负债，买房子要量力而为等等，都是为了让大家保证一定的现金流在手上。

　　但很多人的想法是手持货币等于贬值，这根本没有理解对我的话。我的意思是，在你所有的资产里面，一定要有一定的比例来支撑你的现金流，可以把这些钱配置到货币基金去，这样就可以进退有度，不会慌张。

　　现在楼市也好、股市也好、债市也好，如今最大的去杠杆政策就是冻结交易流动性，如果你的钱全都在这些地方，其实是很危险的事情。

　　虽然货币实际上是在贬值，但是事实上由于钱贬值是相对于金融资产来说的，比如相对楼价那自然是贬得一塌糊涂。

　　但事实上民生领域一直由于行政措施的原因，消费价格并没有非常明显的涨幅，看看国家统计局每个月公布的CPI就知道了，所以你持有部分现金流并不真的就有多贬值。

　　你总不能把所有钱都配置到不动产上去，要知道大家都缺钱的时候，你手中有钱，自然能心中不慌，日子照样过。

wux518

降房价？意味着房企利润下降、GDP降低、政府预见性收入放缓、老百姓财产隐形损失……

所以是不可能降低房价的。

wux518

降房价？意味着房企利润下降、GDP降低、政府预见性收入放缓、老百姓财产隐形损失……

所以是不可能降低房价的。

随风飘逸

         从来没有说要降房价只是说要抑制房价过快上涨，现在房地产市场疲软不是缺钱而是各地政府为挤泡沫而出台了许多限购措施，强行压制了需求的释放。