《顾蔚专栏》紧缩政策效果显现 经济增速放缓亦无坏处

费城

路透香港8月2日电---中国经济增长放缓看似是经济将二次探底的一项证据.但投资者并不在意中国制造业指数降至17个月低点,再加上目前看来中国政府无需采取进一步降温措施,因此投资者似乎有理由怀抱希望.

全球经济复苏步履蹒跚,中国持续扩张的支撑力道因而至关重要,但增速稍稍放缓亦是有利的.中国经济第一季和第二季分别成长11.9%和10.4%,远高于官方8%的2010年成长目标.这促使中国政府出台一系列为过热房地产市场降温和抑制信贷增长的措施,结果导致投资者担心未来或会有更严厉的干预举措.

最新数据显示目前措施的成效已足够,让市场稍稍放心.7月官方制造业采购经理指数(PMI)自6月的52.1降至51.2,但7月数据通常就会低于6月.但这实际上并非彻底放缓,据高盛计算,经季节调整後7月PMI甚至还较6月上升0.4个百分点.而且,7月洪水灾害亦扭曲相关数据.当月大雨重创南方和东北地区工业重镇,损毁道路,工厂被迫关门歇业.

最近的紧缩措施已产生效果,尤其对房地产市场.但受到公共住房项目建设的推动,房市活动已见复苏.通常用于建筑的长钢库存正在下降,价格则大幅反弹.成品和原材料库存水平亦十分低.从企业招聘活动来看,中国的工业并没有出现恶性下滑.由于预期可能必须增产,制造商因而继续增聘人手.

整体情势仍保持均衡.目前看来干预措施已取得预期效果,因此投资者周一推高股市也是意料中事--尽管先前已强劲反弹.不过中国经济经常剧烈震荡,因此还需要更多数据才能判定经济是否软着陆.

贝贝.

太长

大碗茶

国内经济增速放缓实际上是与欧美经济放缓同步的，欧美放缓，导致订单下滑，PMI当然下滑。
但是预计增速只是放缓1-2个百分点，不会大幅下滑。